盡管百度在股價上還有可以運(yùn)作的空間，短時間內(nèi)并不一定會被京東超過，但曾經(jīng)是BAT之首的百度被騰訊、阿里遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過已經(jīng)是不爭的事實(shí)。如今的尷尬局面，比較當(dāng)年騰訊與百度的投資戰(zhàn)略就可以初見端倪。

美東時間6月23日收盤時，京東市值距離百度僅6億美元，換算成增長率只有1%，隱隱有超越勢頭。一時間墻倒眾人推，百度即將掉出BAT的網(wǎng)絡(luò)輿論鋪天蓋地而來。

在我看來，盡管百度在股價上還有可以運(yùn)作的空間，短時間內(nèi)并不一定會被京東超過；但如今面對阿里和騰訊超過3000億美元的市值，曾經(jīng)是BAT之首的百度被AT遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過已經(jīng)是不爭的事實(shí)。導(dǎo)致這一尷尬局面的原因有很多，但O2O失利是其中重要的一環(huán)。或者可以說，百度從來沒有真正涉足過O2O戰(zhàn)場。

移動互聯(lián)網(wǎng)時代最大的獲利者：騰訊

既然要從O2O說起，不如先來看看移動互聯(lián)網(wǎng)時代獲利最多的騰訊。2010年市值約為425億美元，而到今天，騰訊市值已經(jīng)超過2690億美元，增幅超過500%。這其中盡管有著游戲產(chǎn)業(yè)提供的巨大紅利推動， 但也與騰訊移動互聯(lián)網(wǎng)時期的布局有著密切關(guān)系。

在2011年，騰訊與奇虎“3Q大戰(zhàn)”結(jié)束后的十場“診斷會”中，騰訊開始探討開放與共享的重要性。也正是從那時起，騰訊不但開放了其內(nèi)部優(yōu)秀的流量資源，包括開放API、社交組件、營銷工具及QQ登錄；同時也開始對于自身社交、游戲業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)性不大的項目進(jìn)行戰(zhàn)略投資，為互聯(lián)網(wǎng)及相關(guān)行業(yè)的優(yōu)秀創(chuàng)新企業(yè)提供資本支持。

這個被命名為騰訊產(chǎn)業(yè)共贏基金的投資機(jī)構(gòu)，在2011年5月以8400萬美元的投資成為了在線旅游平臺藝龍網(wǎng)的第二大股東。在這之后，騰訊又連續(xù)投資了一系列在移動互聯(lián)網(wǎng)時代擁有統(tǒng)治力的公司。

2013年，滴滴還處在發(fā)展時期，當(dāng)時的程維找到騰訊，就迅速被安排與馬化騰見面，不但在其后與快的大戰(zhàn)之中獲得了騰訊的大量資金，還得到了技術(shù)、流量等一系列支持。不負(fù)眾望的滴滴先后合并快的與Uber，成為國內(nèi)出行領(lǐng)域的最后贏家。

2014年，騰訊投資大眾點(diǎn)評，占股20%，這之后美團(tuán)與大眾點(diǎn)評合并，美團(tuán)點(diǎn)評與美團(tuán)外賣先后也成為了餐飲及外賣領(lǐng)域的頭名，為騰訊占據(jù)了重要的流量入口。

2014年，騰訊又宣布以7.36億美元投資58同城，并獲得其19.9%的股份以及15.2%的投票權(quán)。這一項目盡管價格不菲，但騰訊也在這筆收購中獲得了社區(qū)服務(wù)領(lǐng)域的入口與卡位。同樣，58同城也很爭氣，在2015年收購趕集網(wǎng)，為騰訊陣營再拿下一分。

同樣在2014年，騰訊以2.15億美元入股京東，二者成為戰(zhàn)略合作伙伴。于是，除阿里旗下的淘寶、天貓外最大的電商平臺也進(jìn)入騰訊陣營之中。

2016年，共享單車成為了移動出行的新秀，騰訊也沒有放過這一機(jī)會，三輪投資摩拜單車。盡管共享單車領(lǐng)域OfO與摩拜之間的戰(zhàn)爭尚未結(jié)束，但毫無疑問，無論二者最后戰(zhàn)局如何，騰訊依然立于不敗之地。

從2013到2015年，騰訊卻在短短三年時間，投資滴滴、聯(lián)手京東、攬入58、拿下點(diǎn)評，成功投資了百余家具有戰(zhàn)略意義的垂直類互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。占據(jù)了大量流量入口與應(yīng)用場景，形成了以微信及微信支付為核心的生態(tài)閉環(huán)，成為了移動互聯(lián)網(wǎng)時代的最大贏家。

不難看出，騰訊在投資布局之中，并不害怕在戰(zhàn)局未分之際入場，反而會在行業(yè)最有力的競爭者中進(jìn)行選擇，然后給予最大支持，從而拿下戰(zhàn)斗。從投資戰(zhàn)略上看，這要比百度的做法主動太多。

百度高層的消極態(tài)度與保守的投資戰(zhàn)略

在2015年DCM CEO峰會上，李彥宏曾說：“百度從一開始就對移動的前景樂觀，認(rèn)為手機(jī)是個大趨勢。“并表示，非常后悔2012年才進(jìn)入這一領(lǐng)域，如果有機(jī)會選擇，會選擇更早進(jìn)入移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。

但實(shí)際上，在2012年時他并不是這樣說的。

2012年百度聯(lián)盟大會上，李彥宏曾公開表示過對移動互聯(lián)網(wǎng)的不樂觀。他說：“現(xiàn)在很多公司都在大手筆地投入移動互聯(lián)網(wǎng)，很像酒駕的情況，很刺激也很危險。每個人都覺得很興奮，但是沒有想到掙錢很難。”李彥宏指出，其中主要原因是沒有找到好的盈利模式，移動互聯(lián)網(wǎng)的這種狀況也讓業(yè)內(nèi)人士想起PC互聯(lián)網(wǎng)曾經(jīng)經(jīng)歷的泡沫時代。

盡管這番話不無道理，但李彥宏的態(tài)度未免過于謹(jǐn)慎，當(dāng)然這也和百度當(dāng)時的狀況有關(guān)。彼時百度正處于股價回升的關(guān)鍵時期，如果將大量資本與經(jīng)歷投入到前景不明的移動互聯(lián)網(wǎng)中，很有可能面臨投資者的質(zhì)疑。

以李彥宏為代表的高層表態(tài)之后，百度戰(zhàn)略的執(zhí)行者們自然更加畏手畏腳。因此在百度的移動互聯(lián)網(wǎng)的投資戰(zhàn)略中，動作偏向保守，對于成熟項目趨之若鶩，但卻錯過了大量優(yōu)質(zhì)項目的早期投資機(jī)會。

當(dāng)移動互聯(lián)網(wǎng)真正爆發(fā)之時，百度開始大量投資，但已經(jīng)錯過了最佳時間的百度投資回報并不高，可以說有量而無質(zhì)。

以百度幾宗比較大的投資項目來說。

2013年8月，百度宣布向糯米網(wǎng)戰(zhàn)略投資1.6億美元，成為糯米網(wǎng)的最大股東。盡管在此之前，糯米號稱“團(tuán)購網(wǎng)站前三“，但這一名號顯然與頭兩名合并之后的美團(tuán)點(diǎn)評無法匹敵。而通過前期投資，將美團(tuán)點(diǎn)評穩(wěn)穩(wěn)握在手中騰訊也在外賣和團(tuán)購類賽道中穩(wěn)壓百度一頭。

2013年7月，百度斥資19億美元收購91無線，成為當(dāng)年國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域最大的并購案。百度此舉盡管表現(xiàn)出了做大分發(fā)平臺的決心，但結(jié)果并不好看。2014年初發(fā)布，作為后發(fā)者的騰訊應(yīng)用寶，依托微信、手Q等自家渠道推廣，快速成為了分發(fā)平臺的領(lǐng)跑者。

2014年12月，百度向Uber全球投資6億美元，并在2015年9月在此向Uber中國公司投入約4億美元；但由于時機(jī)已過，Uber并沒有能夠翻盤，反而在2016年8月撤出中國。于是阿里與騰訊持股的滴滴最終勝出，百度也失去了最后的統(tǒng)治級流量入口。

2011年6月，百度3.06億元戰(zhàn)略投資去哪兒網(wǎng)，這也幾乎是百度在移動互聯(lián)網(wǎng)時期唯一令人稱道的投資。如今，去哪兒網(wǎng)與攜程合并，成為旅游出行領(lǐng)域的唯一巨頭。不過，2016年百度剝離去哪兒網(wǎng)，除了收獲200億元利潤外，似乎也并沒有帶來太多好處。

在眾多移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資案例中，存在著一種近似焦慮的危機(jī)感，在這種心態(tài)催使之下，難免揠苗助長。同時，與騰訊相比，百度的保守戰(zhàn)術(shù)導(dǎo)致其投資往往是在項目估值最高時入手，而百度又無法像擁有微信的騰訊一樣，給項目提供流量幫助，移動互聯(lián)網(wǎng)布局失利在所難免。

（來源：億歐）